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    “我国宏观经济形势”——中国社会科学院经济研究所所长裴长洪在2016中国国际贸易学会年会暨国际贸易发展论坛上的发言

    文章来源: 文章类型:原创 内容分类:新闻

    当前中国的宏观经济形势,我把情况给大家汇总编辑一下,同时讲讲个人的一些看法,供大家思考,从整个宏观经济角度进一步了解对外经济的背景。

    现在10月份的主要的经济数据都出来了, 2016年前10个月经济形势总体平稳,稳中有进,稳中提质,好于预期,总的是比较乐观的。

    我们是连续3个季度增长6.7%。从产出来讲,从供给角度来讲,农业产出是基本上稳定,秋粮形势比较好,猪牛羊禽肉产量有所下降,工业产出是平稳的,企业效益也是改善的,特别这种改善是源于9月份的金融服务得到比较大的加强,对实体经济的融资增加,9月份以来规模以上工业增加值的增长速度还是比较平稳,都是在6%以上,到了10月份仍然保持了6.1%的数据。从三大需求来看,固定资产投资前三季度是8.2%的水平,到10月份略有上抬,到8.3%,总的来讲投资比较平稳。固定资产投资资金到位情况看也还不错,增长速度还是平稳的,从固定资产投资看,目前看主要是第三产业里面的基础设施投资的增长速度比较快,达到了19.4%。换句话说,固定资产投资能保持8.2%,8.3%的水平在相当程度上是靠基础设施投资拉动的,工业投资增速是比较低的,工业投资就2.9%。市场销售情况是稳中有升,到10月份略有下降。外需,按照美元计算价格,我们外贸总得来讲是双降,进出口的降幅有所收窄,还是负增长。比较可喜的是工业生产的出产价格同比由负转正,CPI前3季度是上涨2.0%,因为我们年初预设的目标是3.0%,总的还不是太理想,PPI已经是结束了54个月的负增长,同比上涨了0.1%,也不错了,特别是工业生产者的出口价格的涨幅比较高。价格由负转正主要是钢铁煤炭价格转正,这个是拉动PPI主要原因,煤炭价格在9月份已经涨了一倍,我们工业情况还有上游产业它的库存产能压得差不多了,所以它的价格有所回升。10月份PPI的价格继续有所回升,当月它的同比上涨是1.2%。居民收入是稳定增长的,全国居民人均可支配收入是扣除价格因素是增长6.3,还是低于GDP,特别是城镇居民收入增长幅度比较低,5.7%,这个数字要想达到人均居民收入翻一番,未来几年还得继续努力。就业好于预期,就业数字比较好看,前三季度城镇新增就业1067万人,9月份31个大城市的城镇调查失业率低于5%,现在能低于5%的国家不太多,大概美国,美国几乎是充分就业了,美国、日本韩国新加坡、台湾也能接近5%,其余全世界各国失业率都比较高,这个数字大概也是中央领导感觉到对经济比较放心的原因。节能降耗成效突出,压产能,钢铁煤炭产能下来,当然节能降耗就下来了。进入三季度以来,指标有所好转,都是由负数转到正的。

        不稳定因素,我个人意见是,第一个问题是民间投资的回升还是乏力,今年一个特殊情况是投资领域里面主要靠基础设施投资支撑,支撑到8%以上,但是民间投资是断崖式下降,到最低是1到7月份,1到8月份仍然是到了2.1%,前9个月是2.5%,到了10月份略有回升,但还没有超过3%,民间投资的问题依然是观望不前,过去民间投资一般情况下都是快于国有部门的投资,民间投资它占比是60%以上,在全国的固定资产投资里面,民间投资上不来,是投资上不来最重要的原因,研究为什么民间投资没有积极性,意愿很低,这是一个非常重要的问题。

        第二个不确定因素,资金流入房地产比重高,这个问题现在看还是比较大的问题,8月末9月末广义货币增长速度不太高,8月末是11.4%,9月末是11.5%,10月末其实是11.6%。按照周小川行长讲,这样一个货币供应量增长速度,只能叫稳健货币政策,年初目标是13%,那时候周小川解释是稳健略有宽松,很中性的这样一个货币政策,它的流向相当还是流到了房地产,所以从前三季度看,居民贷款占比快速上升,企业贷款是增速很慢,甚至是负增长,钱都买房去了,放贷是新增贷款的主力,这在前3季度的7、8两个月份体现非常明显。10月份搞了房地产调控以后,10月份的新增人民币贷款马上就降下来了,社会融资规模跟新增贷款全降,这两项指标全降之后,M2的增长仍然有11.6%。这就说明如果说继续调控房贷,整个新增贷款和社会融资规模还要降下来,也要拖累企业贷款降下来,我们现在整个的金融一定程度被房地产绑架。

        第三个不确定因素,房价上涨过快,8、9月份房价上涨最快的两个月份,同时房地产开发投资有所上涨,今年以来节节攀升,到1到10月份稳定到6%以上,最高的月份是4、5月份,房地产投资带动了房地产投资也有所上涨,房地产开发投资1到10月份上涨幅度保持到6.6%的水平。房地产开发企业的资金增长也很快,这些贷款一方面是流到了企业,房地产开发企业,资金增长是两位数,15%、16%,一方面是居民买房,所有的商品房的销售面积,销售额的增长幅度很大,土地出让的面积是减少了,但是价格提高了,土地出让金成本普遍占房价40%以上,成交价一直在上升,土地购置面积的增长速度并不快,但是高溢价率已成为一二线城市土地拍卖的常态。从环比涨跌幅度看,15个一线和部分热点二线城市房价过快上涨的势头得到明显遏制,走势趋稳。与9月比,一线和部分热点二线城市10月份,10月份稍微好一点。从这个数据看,只是略略有所回稳,没有9月份那么疯狂了,稳住了。

        第四个不确定因素,财政收入的增速是趋缓的,1到9月份全国公共预算收入同比增长5.9%,低于GDP的增速。其中税收增长只有6.6%,但是国有土地出让金增长很快,税收下降,政府靠卖地补充财政资金的支出。前10个月也低于GDP增长速度。卖地卖的还是不错的,增长速度12.3%,但是税收增长只有6.7%,应该说今年从地方财政来看,从数据看,还是有困难的。因为税收增长速度增速下降更依赖土地出让,前9个月全国300个城市卖地收入近两万亿,同比增长了40%,地方城市财政要维持财政,开支很大,开支是刚性的,又要保障民生,一部分还要资金投入建设,所以更加依赖土地出让金。

        这是从问题来看,从我们当前面对的宏观形势看,仍然要加强供给侧结构性改革,我个人认为,货币政策没有太大空间,你要想稳增长,靠货币政策不行,进一步加大M2的货币供应量,那可能房价又上去了,货币政策只能保持中性,而且现在我们的存款的一年期的存款利率只有1.5%,我们CPI现在已经是2%,实际上现在的存款已经是负利率,为什么老百姓现在不存款了,买理财也没有什么意思,不到4%的年化利率,干脆买房,股市也不行。如果说我们货币政策再调,再松一点,那恐怕房价就更冲高了,用货币政策稳增长空间很小,当然我们还有别的政策,比如说财政政策,产业政策,还需要动脑筋,这个事今天我没时间在这儿讲,可能更主要更基本还是要靠供给侧结构性改革,取得了明显积极的进展,三去一降一补全面发力,工业结构有所变化,高技术装备制造业增长比较快,发电量有所增长,第三产业成为拉动经济的主力。三次产业对经济增长的贡献率分别为4.1%,37.4%,58.5%。需求结构也发生重大改变,三大需求现在是这样,外需是-7.8%,最终消费是71%,固定资本形成占36.8%,现在我们的经济增长主要靠消费,消费拉动,所以这种结构的快接近发达国家的水平了。去产能去杠杆也有成效,现在是煤炭产能,还有钢铁产能都下降了,规模以上的工业企业的库存也是明显下降,现在按照统计率的数字是工业企业资产负债率只有56.4%,主要原因是因为把民企一算就很低了,国有企业的资产负债率一般来讲比较高,很多民企不负债,把大量民企算进来它就比较低了,也有所下降,降了0.6个百分点,补短板有新的增量,主要是生态保护,环境,农民木鱼有新的投资。能耗下降,非化石能源占比上升,水电天然气等提高速度是比较快的。降成本,这个跟去年比,1到9月份,规模以上工业企业的利润增长8.4%。

        前10个月房市和车市繁荣成为支撑经济增长的重要因素,车市现在也不错,卖车也卖得不错。

        全年预期增长目标可以实现,全年GDP大概是6.7,因为四季度可能会略低一点,可能会是6.6%,因为从10月份的势头看,好像略有一点下行。消费品零售总额10.4%,出口按照美元计价仍然是下降,进出口按美元计价依然是下降,CPI2.0%左右,工业生产价格指数这个是同比的,不是单月份的,可能还是-1.9%

                              (作者为中国社会科学院经济研究所所长,第十二届全国政协委员)

                                                                              

                                                      中国国际贸易学会

                                                  二0一六年十一月二十五日

     

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